特朗普政府宣布的新关税政策再次激起了全球资本市场。 4月3日，美国政府发起了“奖励关税”，并对全球主要经济体征收了高关税。第二天，中国国务院关税委员会宣布了从美国所有进口商品的34％关税。这受到影响，全球市场对股票的反应迅速。标准普尔500指数在两天内下降了10％以上，这是自2020年3月以来的最大两天下降，欧洲和亚太地区的市场也急剧下降。 4月9日，美国在中国正式征收50％的关税，总税率高达104％。中国立即在美国战斗并提高了关税84％。随后，特朗普声称，对中国的利率税将增加到125％。从表面上看，这些步骤似乎是交易游戏中压力的一种方式，但是从本质上讲，它们可以代表特朗普的道路变化行政部门从机构开始。历史经验表明，当国际机构的好处不再在世界各地分享时，变革的驱动力通常来自外部冲击。特朗普的关税政策反映了这种外部冲击 - 背后是重塑全球资本资本的锚点的机构点。本文从特朗普政府的“相互关税”政策背后的深刻逻辑开始，宣布了特朗普2.0政策框架及其对系统的影响，探索中国面临的结构性挑战，而九范围内将在此期间提供资产分配参考。 
